Trhy reagují už teď
Zajímavé je, že investoři začínají snižovat expozici vůči USA i bez politických rozhodnutí.
Výnosy:
- na 10letých dluhopisech se blíží 4,3 %,
- na 30letých dokonce 5 %.
Velké fondy, včetně PIMCO, už oznámily postupnou diverzifikaci mimo USA, potvrzuje magazín Fortune.
Symbolickým krokem je i rozhodnutí dánského penzijního fondu AkademikerPension, který prodal americké dluhopisy v hodnotě 100 milionů dolarů.
Do hry vstupují i stablecoiny
Novým faktorem jsou také stablecoiny. Po schválení zákona GENIUS Act musí být americké stablecoiny kryté dolary a státními dluhopisy. To z jejich emitentů dělá nové velké kupce amerického dluhu.
Zároveň to ale zvyšuje riziko, že v případě krize digitálních aktiv může přijít likviditní šok.
Evropa by si ublížila také
Ačkoliv by masivní výprodej mohl Spojeným státům způsobit vážné potíže, Evropa by tím poškodila i sama sebe – zejména své penzijní systémy a finanční stabilitu.
Jak upozornil lotyšský prezident Edgars Rinkēvičs, transatlantické vztahy sice nejsou v bodě zlomu, ale riziko další eskalace je reálné.
Prodej amerického dluhu tak zůstává spíš symbolickou hrozbou než skutečným politickým nástrojem. Ale už samotná debata ukazuje, jak hluboké je současné napětí mezi Evropou a USA.